31 temmuz çarşamba gün ortası BIST100 - VOB30

31 Temmuz Son Virajda EURUSD ve ALTIN

ÇARŞAMBA ÖNCESİ ALTIN

Çarşamba öncesi EURUSD ne gösteriyor ?

30 Temmuz

Büyüme, FOMC, Tarım dışı istihdam..Eylül'de gel dedirtecek mi ?

Normal koşullarda çok fazla beklenti yaratması beklenmeyen temmuz ayı FOMC toplantısı, bu kez normalin dışında. Aynı gün açıklanacak büyüme rakamlarından sonra FOMC'den varlık alım programının devamına  veya yavaş yavaş sonlandırılmasına) dair sinyaller arıyor olacağız.

FED'in eylül ayında varlık alımında azaltıma gideceği beklentisi giderek kuvvetleniyor. Eylül ayı ile birlikte aylık 85 milyar dolar olan varlık alım programında  % 20 oranında azalma beklentiler dahilinde.

FED'in varlık alım programının azaltması gerekir diyenlerin elinde birkaç veri seti var. Birincisi işgücü piyasası. Emek piyasası tarihsel ortalamalara göre çok kötü noktada ama bir "kıpırdanma" var. Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam rakamı bu durumda önemli, işgücü piyasasında geçici kıpırdanma mı var, yoksa yavaş da olsa yukarı yönde trend mi oluşuyor, tartışacağız. İşgücü piyasasında iyileşme kalıcı hal alıyorsa varlık alımında azaltım için eylül ayı ideal bir ay olabilir.

Ekonomik aktiviteyi ölçen veriler çok parlak olmasa da FED ekonominin bütününe bakarken "en geniş" göstergelere odaklı. Bu göstergeler ekonomi ile yaklaşık aynı anda değişim gösteren, ekonominin "mevcut" durumu hakkında bilgi veren, yani "çok gecikmeli" gelmeyen veriler. Tarım dışı istihdam, kişisel gelir, üretim vs. Bu veriler ekonomi ile ilgili birçok sorunu gizliyor olabilir ama yine de FED için önemli. Son gelen tüketici güveni, konut sektöründeki son 5 yılın en iyi rakamları üzerine, çarşamba günü 1-1,5 aralığında beklenen büyümeden daha yüksek bir rakam, cuma günü 200.000'e yakın tarım dışı istihdam rakamı, şu an için ABD'de "yeterince büyüme" yaşanıyor şeklinde yorumlanacak, ve varlık alımında azaltım eylül ayında geliyor dedirtecektir.

ABD hisse senetleri piyasasındaki güçlü seyir, VIX endeksindeki diplere yakın sakinlik piyasalarda stresin azaldığına işaret ediyorsa bu durum FED'in elinde eylül başlangıcı için koz olabilir.

Görevi Ocak 2014 yılında bırakacak olan Bernanke, o tarihe kadar piyasaların eline harareti biraz düşmüş de olsa bir ateş topu bırakmak istemeyebilir, bireysel fikri varlık alım programında azaltım olmadan görevi yeni  başkana devretmek olabilir ama gelen veri seti eylül başlangıcını zorlarsa kendisine fazla seçenek kalmayabilir. ABD için dışsal bir şok (nasıl bir şok olacaksa) yaşanmadan, petrol fiyatlarında ani ve kalıcı gibi görünün artış yaşanmadan FED'in varlık alımının devamını izah etmesi zor olabilir. 

Güne Başlarken

ALTIN NE OLURSA NE OLUR ?

Altın grafiksel anlamda incelenirken başlangıç yılı 2002 ve fiyat 250 dolar seviyeleri de alınsa, 2009 ve 700 dolar seviyeleri de alınsa içinde bulunduğumuz seviyeler aynı önemli noktalara işaret ediyor. O yüzden çok gerilere gitmeden, FED'in parasal genişleme ile altın fiyatlarını yukarı yönde desteklediği 2008-2009 dönemini başlangıç noktası olarak ele aldık.

Altın için temel anlamda söylenebilecek 3 başlık var. Üç başlığı uzun dönem için teker teker inceleyelim:

1. FED'in varlık alım programı : Altın fiyatını 700 dolardan 1900 dolara çıkaran ana etki bol ve ucuz dolardı. Şimdilerde bu bol ve ucuz doların sonuna yaklaşıldığı yorumları güçleniyor. FED'in varlık alım programını önce yavaşlatma ve akabinde bitirme planı artık FED üyeleri tarafından daha yüksek sesle ifade ediliyor. Burada bol ve ucuz doların reel ekonomide beklenen pozitif etkiyi yaratmadığı ve bu yüzden bitmesi gerektiği fikri de var, ABD ekonomisinin yavaş da olsa iyileştiği, istihdam yarattığı , bu yüzden bol likiditenin piyasalarda balon yarattığı fikri de. Eğer ekonomik verilere bakarak varlık alım programı azaltılacak, hatta eylül ayında bu plan uygulanmaya başlanacak düşüncesiyle ekonomik verilere bakarsak evet bir toparlanma var, özellikle konut sektörü son 5 yılın en iyi seviyelerine yükseldi, istihdam piyasasında da kıpırdanma var. Eğer bu durum geçici değilse FED bir an önce varlık alım programını azaltmalı. Tersi durumda yaşanan pozitif durum geçici olarak düşünülüyor, önümüzdeki dönemde iyi verilerin bir trend oluşturması beklenmeli deniyorsa 2013 sonunda önce varlık alım programında azaltma beklenmemeli.

Bu durumda senaryolar

Varlık alım programında azaltım = doların değer kazanması = altının değer kaybetmesi

Varlık alım programına devam = değersiz dolar= altın fiyatlarının en azından düşüşü durdurup, dip oluşturup, bir miktar toparlanması

Uzun vadede ekonomik veriler tarafından bakılınca enflasyon yaratılmadan altında kalıcı yükseliş beklemek zor olabilir.

2. Altın rafine maliyetleri : Altında üretim maliyetleri dünyanın değişik yerleri için 300 dolardan 3000 dolara kadar değişen bir yelpazeye işaret etse de ortalama 1150 dolarlık bir maliyet ifade edilebilir. Bu durumda orta-uzun vadede altının 1150 altına inmesi mantıklı değil, denirse, üretim maliyetinin altında madenler kapanır fikri çok sağlıklı olmayabilir. Çünkü bir madenin kapanması ile o madenin tekrar faaliyete geçmesi arasında ciddi fark var. Yani üretim maliyetine dayalı rakam çok doğru olmayabilir.

3. Vadeli piyasalarda yaşananlar : Bizce en önemli konu bu. Altını 1500 dolardan 1200 dolar altına iten sebep vadeli piyasalarda kağıt üzerinde çok yüklü miktarlardaki altın satışıydı. Son günlerde  (yaklaşık 1300 dolar seviyesine denk gelen günler) vadeli piyasalarda düşüş yönünde pozisyonların azalması, hatta yükseliş yönünde yeni pozisyonlar açılması sözkonusu. Bu durum, yani en azından altında short pozisyonların kapanması düşüşü durdurabilirken, yükselişle beraber bu pozisyonların kapanması, ilaveten long pozisyonların açılması altın fiyatını 1450 dolar seviyesine kadar çıkarabilir.

GRAFİKLER NE DİYOR ?

Orta vadeli bakış açısıyla 1150-1160 seviyesi 700 dolardan başlayıp 1900 dolara giden hareketin %61.8'lik fibonacci seviyesi idi. Şimdilik bu seviyede tutunup güç alarak %50 seviyesi olan  1310 dolar seviyesine ulaşıldı. 1310 üzerinde kalındıkça orta vadede 1450 seviyesi hedef olabilir.

Daha kısa vadeli işlemler için 1320 seviyesi üzerinde kalındıkça 1350 ilk hedef olacaktır. Bu seviyenin üzerinde 1410 direnci mevcut. Aşağıda destek olarak 1280 seviyesini görebiliriz.

ÖNÜMÜZDEKİ HAFTA NE OLACAK ?

BU HAFTANIN GÜNDEMİNDE 31 TEMMUZDA AÇIKLANACAK ABD BÜYÜME RAKAMLARI VE AYNI GÜN FED TOPLANTISI VAR. 2 AĞUSTOS'TA DA TARIM DIŞI İSİHDAM VERİSİNİ GÖRECEĞİZ.

BÜYÜME RAKAMLARI GEÇEN DÖNEM BEKLENTİNİN ALTINDA 1.8 OLARAK GELMİŞTİ. AY SONUNDA AÇIKLANACAK RAKAM İÇİN DE 1-1.5 ARALIĞI, HATTA 1'İN ALTI KONUŞULUYORDU. FAKAT PERŞEMBE GÜNÜ  DAYANIKLI TÜKETİM MALI SİPARİŞLERİ BEKLENENİN ÇOK ÜZERİNDE GELDİ. BU VERİYE KONUT PİYASASININ YÜKSEK RAKAMLARINI EKLERSEK BÜYÜME RAKAMINI 1'İN ALTINDA BEKLEMEK SÜPRİZ BEKLEMEK OLABİLİR.

1 veya 1'in altında gelecek büyüme rakamı altın fiyatını yukarı itebilirken, 1.5 ve üzeri büyüme rakamı altın fiyatlarını destek bölgelerine çekebilir.

FED toplantısından gelebilecek açıklamalar içinse her yöne çekilebilecek ifadelere hazırlıklı olmakta fayda olabilir.

Ne olacak bu altının hali ?

borsagundem.com yazımız

http://www.borsagundem.com/haber/Altinda-dusus-surecek-mi/131813

Forex piyasasında başarının sırrı var mı ?

http://ekonomiajandasi.net/forex-piyasasinda-basarinin-sirri-var-mi/15467

borsagundem.com röportajı

http://www.borsagundem.com/haber/DestekFX-ten-kazanmanin-sirlari/131522

Britexit mi dediniz ? Ya sterlin ?

İngiltere'nin muhafazakar başbakanı ülkesinin AB'den çıkma konusunu (Britexit) referandumla halka sorma kararını açıkladı ve zaten var olan tartışmalar alevlendi.

İngiltere birlikten çıkar mı sorusuna cevap aramadan önce İngiltere birliğin ne kadar içinde ona bakmak gerek. Ülke birliğin ortak para birimi euro'ya geçmedi, ortak sınır (schengen) uygulamasına tabi olmadı. Yani İngiltere AB'nin ne içindeydi ne de dışında (şarkının devamı çok manidar; kendin içindeyken kafan dışardaysa çaresi yok mutsuz olacaksın). İngilizler böylelikle  AB'nin avantajlarından faydalanırken, birliğin yüklerinden uzak durdular. Fakat bu tavrın bir maliyeti de oluştu. AB liderleri krizden çıkabilmek için finansal düzenlemelere gittiler, finansal piyasalara dayanarak ayakta duran İngilizler ise birlik içinde düzenlemelerde etkisiz kaldılar. Şimdi Londra'nın paranın merkezi olma konumu tehlikede. Birlik Londra merkezli finans kurumlarına ek vergi getirdi.

İngiltere'deki toparlanma diğer gelişmiş ülkelerin gerisinde. İngiliz hükümetinin ekonomide canlanma sağlanması için ekonomi politikasını değiştirmesi gerektiği, büyümeyi yakalamak için yatırımların artırılması gerektiği daha yüksek perdeden seslendiriliyor artık. Ülkeler ekonomik aktiviteyi canlandırmak için yerel paralarını değersizleştirirken - buna kur savaşı diyoruz- İngiltere'nin geriden geldiği konuşuluyor.

İngiltere, birlikten çıkma konusunda çok mu hevesli, bu bir seçim mi yoksa mecburiyet mi önümüzdeki dönemde ipuçlarını alacağız. Birliğe veda İngiliz devlet politikasıysa, ayrılığın hazırlıkları başladı. Bütün yaşananlar  iki yıl sonra gelecek seçimlerde muhafazakar partinin siyasi hamlesiyse bu tip ayrılık ifadeleriyle AB'den taviz koparma çabası da olabilir.

Hiçbir veda sancısız değil. Ama ayrılık niyeti yok iken karşı tarafın ayrılık hazırlıklarını görüp naz etmek İngiltere'yi amacına ulaştırır mı bilinmez.

STERLİN ?

Sterlin/Dolar paritesi neredeyse 3 yıldır  1.53 ile 1.63 arasında gidip geliyor. Daha yakın vadeye bakarsak  son durumda Aralık 2012'den bu yana düşülmemiş seviyelerde dolaşıyor.. Paritenin 1.58 altında kalması 1.55'li seviyelere düşme ihtimalini arttırabilir. Dünyanın her yerinde kur savaşlarından bahsedilirken İngiltere bu konuda atıl mı kalacak hamle mi yapacak , kestirmek zor.İngiltere Merkez Bankası gerekirse daha fazla tahvil alımı yapmaya hazırız diyor fakat eylem yok. Bu durumda İngiltere'den hamle gelmese bile sterlin FED tarafından değeri düşük tutulan dolara karşı zorda.

Video - Gün içi değerlendirme

Gün içi değerlendirme 22/01/2013 09.47

Gram altın senaryoları

Mevduat faizinin % 7 olduğu yerde gram altına yatırım yapmak ne kadar doğru olur ?
Gram altın senaryoları :

Haftalık Görünüm

Gündem

·         Çin 2012 4. Çeyrekte 2011’in aynı dönemine göre % 7.9 büyüdü. 2012 sonu itibariyle büyüme rakamı % 7.8. Büyümedeki sanayi üretimi detayı dikkat çekici, sanayi üretimi 10.3 ile beklentilerin üzerinde. Aynı zamanda perakende satışlar da büyümenin ivme kazandığını gösteriyor. Çin verileri sonrası güçlü büyüme verisi ve artan enflasyon kaygılarıyla emtialar değer kazandı.

·         Altın fiyatları kıpırdandı. Faizlerin düşük seyri, spot altın talebi olan Çin’de ekonomide kıpırdanma, enflasyonun yıl içinde hızlanacağı beklentisi altın fiyatlarını yukarı yönde tetikledi.

·         ABD’den işsizlik başvuruları son 5 yılın dip seviyesinde, inşaat başlangıçları 2008’den bu yana en yüksek seviyede.

·         Piyasalar ucuz ve bol parayı takip etmeye devam ediyor. Bu haftanın en önemli gündemi Japon Merkez Bankası BOJ’ın parasal genişlemeye dair atacağı adımlar.Toplantıda yüzde 2 enflasyon hedefi yakalanana ve ekonomi daha sağlam temellere oturana kadar açık uçlu şekilde devlet tahvili ve diğer varlıkların satın alınması taahhüdünün açıklanması bekleniyor.

·         ABD Hazine Bakanı Geithner ABD ekonomisinin finansal krizden toparlanmasının nihai aşamalarına yakın olduğunu, Avrupa’da toparlanmanın ABD’nin gerisinde olduğunu söyledi.

·         İngiltere Merkez Bankası’ndan Sterlin’in seviyesi konusunda dikkatli olunması gerektiği, rekabet amaçlı devalüasyonun kendi bacağına sıkmak olacağı şeklinde uyarılar geldi.

·         Dünyanın en büyük ikinci petrol tüketicisi Çin’in ekonomisinin ivme kazandığının açıklanmasından sonra petrol New York’ta son dört ayın yükseğine, 14 ayın en uzun haftalık kazanç seviyesine ulaştı.

·         Pazartesi bir araya gelecek Euro Bölgesi maliye bakanlarının ele alacakları konular arasında euro bölgesi kalıcı kurtarma fonu ESM’in zor durumdaki ülkelerin bankalarını doğrudan yeniden sermayelendirmesi olabilir.

·         Pazartesi ABD piyasaları tatil.

·         Ünlü yatırımcı Marc Faber ABD borç limitinin bir şekilde arttırılmasıyla piyasalar güçlenmeyi sürdürecek dedi, FED’in tahvil alımlarının hızının kesilebileceğine dikkat çekti.

·         Soros, Merkel için “yanlış politikalar uyguluyor” dedi. Soros Merkel’in ekonomi  ve devlet bütçelerinin daralması yönünde attığı adımların doğru olmadığını, sadece aşırı büyüme ile borç sorununun üstesinden gelinebileceğini savundu.

·         En son kur savaşları uyarısı da Rusya’dan geldi. ABD’deki otomobil lobisi Obama’dan düşük japon yeni konusunda önlem almasını istedi.

Haftalık Öngörü

         EURO bölgesinden toparlanmaya dair pozitif sinyallerin devamı, ABD borç limitinin arttırılması haftanın kabul edilmiş senaryosu.

·        ABD’de Cumhuriyetçilerin borçlanma limitinin yenilenmesi konusunda direnişten vazgeçmesi,  ABD’de hükümetin borçlanma limiti krizinin aşılacağı haberleri riskli varlıklara olan talebi arttırabilir, emtialar da kendilerine düşen payı alabilirler.

·        Risk iştahının artmasıyla Türkiye gibi gelişen ekonomilerin para birimleri değerlenebilir.

·        Japon Merkez Bankası’nın radikal parasal genişleme programı açıklaması yen’de yeni diplerin görülmesine neden olabilir.

·        Petrolde büyümeye dair veriler güçlenerek gelmeye devam ederse  Brent 115 doları deneyebilir.

                       

ALTIN

Başlangıç	En Yüksek	En Düşük	Kapanış
1660	1696	1659	1683

Veri-haber trafiği altını grafikte kırmızı çizgiyle görülen 50 günlük ortalamasına kadar taşıdı. 50 günlük ortalama olan 1695 seviyesi ilk direnç bölgesi. Bu seviye aşılırsa düşen kanalın üst çizgisi olan 1705 seviyesi ikinci direnç bölgesi. Düşen kanalın üstüne çıkılmadan, yani fiyat 1700 seviyesi üzerine oturmadan daha yukarıdaki seviyelerden bahsetmek için erken. Aşağıda 1662 seviyesi önemli, 200 günlük ortalama. Fiyatın geri çekilmesi durumunda 1662’de tutunama durumunda bir önceki dip seviyeleri (1630-1635) konuşulmaya başlanır. Parasal genişleme programının devamına dair her haber fiyatı yukarı taşıyabilecekken,doların değerlenmesini doğuracak her veri-haber altın fiyatını baskı altında tutacaktır.

                                                                  USD JPY

Başlangıç	En Yüksek	En Düşük	Kapanış
89.28	90.20	87.79	90.06

Paritedeki sert yükselişte ilk direnç 94, ikinci direnç 101 seviyelerinde. Destek seviyesi 84. BOJ’nın atacağı adımlar, BOJ’nın bol likidite oyuncuları arasına katılması paritede oynaklığı arttıracaktır. “Beklentinin satın alınması gerçeklerin satılması” gerçeği de göz önüne alınarak USDJPY paritesinde aşağı-yukarı her iki yönde de oluşacak hızlı fiyat hareketleri dikkatle izlenmeli. Spekülatör pozisyonlarına göre net Yen satış pozisyonları 5 haftadır düşerken Yen alım pozisyonları 3 ayın zirvesinde

                                                      EURUSD

Başlangıç	En Yüksek	En Düşük	Kapanış
1.3361	1.3403	1.3256	1.3318

Paritede yükselen trend devam ediyor. Dirençler sırasıyla 1.3477-1.3600 seviyelerinde. 1.3120 kısa vadeli destek. 1.3120 aşağı kırılmadığı müddetçe trend yukarı gözüküyor. 1.3120’nin altında 1.2880 desteği mevcut. Çok kısa vadede 1.34 seviyesinde ikili zirve olma ihtimali de takip edilmeli.